|
|
Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Visegrad Countries
Svoboda, Petr ; Vykydal, Petr (oponent) ; Režňáková, Mária (vedoucí práce)
In this thesis, I analyse capital structure determinants and capital structure theories – pecking order theory and trade-off theory. The main objective is to investigate which determinants influence capital structure and subsequently which model better describes financing decisions in Visegrad countries. I use the panel data of 1,329 non-financial companies from the Czech Republic, 961 non-financial companies from Hungary, 1,127 non-financial companies from Poland and 1,100 non-financial companies from Slovakia over 6 year from 2002 to 2007. The main model is used which helps to examine the determinants of capital structure. According to my results, the model demonstrates a positive relationship between growth rate, non-debt tax shields and leverage and a negative relationship between asset structure, profitability, liquidity, firm size, business risk and debt ratio in the Czech Republic and Poland. It supports pecking order theory. Therefore, I can conclude that pecking order theory prevails in terms of capital structure choice in Czech and Polish companies. On the other hand, I found a positive relationship between asset structure, profitability, firm size and a negative relationship growth opportunities, liquidity, non-debt tax shields and leverage. It supports trade-off theory. Therefore, I can conclude that trade-off theory prevails in Hungarian and Slovakian companies.
|
|
|
The Impact of a Firm's Profitability and Other Factors on Capital Structure: Evidence from the Czech Republic
Holušová, Lucie ; Pavlíček, Jaroslav (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
1 Abstrakt Tato práce si klade za cíl zkoumat determinanty kapitálové struktury malých a středních podniků v ČR. Použitý dataset se od předchozích liší ve studovaném období, charakteristice a počtu pozorování. Finanční výkazy 2693 podniků během čtrnáctiletého období jsou zkoumány pomocí metod pro práci s panelovými daty. Hypotézy zkoumající efekt determinantů jsou postaveny na dvou hlavních teoriích v oboru (tedy pecking order a trade-off teorii) a dále je zkoumán vliv krize na kapitálovou strukturu. Tři druhy míry zadlužení (celková, krátkodobá a dlouhodobá) jsou použity jako vysvětlované proměnné, aby zkoumaly, jak každý z deseti determinantů ovlivňuje dluh dle jeho splatnosti. Práce poskytuje výsledky různých metod odhadu (FE, RE, Pooled OLS, Difference GMM, System GMM) a po sérii testů validity prezentuje závěry na základě metody System GMM. Výsledky ukazují signifikantní rozdíly mezi odhady vlivu determinantů na dlouhodobý a krátkodobý nebo celkový dluh. Velikost firmy a ukazatel krize byly shledány statisticky nevýznamnými ve všech třech modelech, naopak profitabilita, likvidita, tangibilita (podíl hmotných aktiv) a růst jsou statisticky významné v modelech s celkovou a krátkodobou mírou zadlužení. Nakonec, z výsledků je zřejmé, že převládá pecking order teorie. Klasifikace C23, G32, L25, L26 Klíčová...
|
|
|
Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Visegrad Countries
Svoboda, Petr ; Vykydal, Petr (oponent) ; Režňáková, Mária (vedoucí práce)
In this thesis, I analyse capital structure determinants and capital structure theories – pecking order theory and trade-off theory. The main objective is to investigate which determinants influence capital structure and subsequently which model better describes financing decisions in Visegrad countries. I use the panel data of 1,329 non-financial companies from the Czech Republic, 961 non-financial companies from Hungary, 1,127 non-financial companies from Poland and 1,100 non-financial companies from Slovakia over 6 year from 2002 to 2007. The main model is used which helps to examine the determinants of capital structure. According to my results, the model demonstrates a positive relationship between growth rate, non-debt tax shields and leverage and a negative relationship between asset structure, profitability, liquidity, firm size, business risk and debt ratio in the Czech Republic and Poland. It supports pecking order theory. Therefore, I can conclude that pecking order theory prevails in terms of capital structure choice in Czech and Polish companies. On the other hand, I found a positive relationship between asset structure, profitability, firm size and a negative relationship growth opportunities, liquidity, non-debt tax shields and leverage. It supports trade-off theory. Therefore, I can conclude that trade-off theory prevails in Hungarian and Slovakian companies.
|
|
|
Kapitálová struktura českých akciových společností a její determinanty
Poulová, Lucie ; Marek, Petr (vedoucí práce) ; Hrdý, Milan (oponent)
Cílem této práce je provést analýzu kapitálové struktury akciových společností působících v České republice. První polovina práce představuje současné teorie a nejvýznamnější determinanty kapitálové struktury. Dále vymezuje základní modely ověřující platnost zmíněných teorií a použitou metodiku. Druhá polovina práce se zaměřuje na praktické výsledky analýzy. Analytická část představuje popisný rozbor struktury pasiv, analýzu míry zadlužení, složení vlastních a cizích zdrojů akciových společností. Tyto ukazatele jsou uvažovány nejen podle příslušnosti k odvětví, ale i ve vztahu k institucionálnímu vlastnictví společností. V dalším kroku je zvýšená pozornost věnována rentabilitě jako jedné z nejdůležitějších determinant. Poslední kapitola se soustřeďuje na aplikaci představených modelů na vzorek českých společností a snahu ověřit platnost současných teorií a posoudit vliv podnikových charakteristik na kapitálovou strukturu.
|
host ::
RSS.